迈过月销3万辆，理想的挑战才刚开始 | 见智研究

越是优等生，越会迫不及待的交出自己的成绩单。

作为国内一线造车新势力的龙头，理想8月8日率先公布自家二季度业绩。

(资料图片)

理想当季营业收入达到了286.5亿元，同比增长228.1%，环比增长52.5%；净利润23.1亿元，连续三个季度继续维持正数，去年同期为-6.18亿元；汽车毛利率重回20%以上，达到21%，环比增长1.2个百分点；经营活动现金流达到111.1亿元，同比增长8.8倍。曾经蔚小理同台竞技，但目前理想先人一步，在销量和盈利都占据了优势。

同样面对特斯拉发起的新能源汽车价格战，利用产品客群差异化定位和增程式技术，受到市场青睐的理想选择不降价扛住了压力。

二季度，理想的营收、利润、销量均创新高。在整个上半年，理想销量直线上升，净利润水平也持续增长。

显然，在今年新能源汽车市场的惨烈竞争中，理想已从中脱颖而出。

1、高销量给的不仅是底气，还有未来展望

今年上半年，国内能保持万辆以上销量，且持续维持高度同环比正增长的新能源车企，除了比亚迪，就是理想。

月销量从1月的1.5万辆一路攀升到7月的3.4万辆，理想完成了市场的一个壮举。尤其是整个二季度，一共销售8.65万辆车，大幅超预理想此前给出的7.6万辆-8.1万辆的二季度交付量指引。

李想在微博中说，产能瓶颈是我们本季度不能解决的问题，这意味着理想销量仍有进一步上升空间。根据理想对今年三季度销量指引看，预计三季度交付量为10万辆至10.3万辆，同比增长277%至288.3%。考虑到7月销量已经达到3.4万辆，这意味着理想在8、9两月的月均销量至少会继续维持在3万辆以上。

理想正一步一个脚印迈过月销超3万辆的车企门槛。

理想产品的高销量为理想带来的不仅仅是底气，还有未来展望。理想的增程式车型L7、L8和L9已经为理想打下了较为牢固的基本盘，实现了车型增长迅速转为销量增长的进展。

但理想的产品版图显然不仅仅局限于增程式。

在基本盘稳固之后，理想开始涉足纯电车型，进一步完善理想品牌的产品结构。目前，理想已经推出了800V超充纯电解决方案，为纯电动车型的补能先做好准备。

今年四季度，理想将推出首个5C纯电超级旗舰车型理想MEGA，开辟增程式产品外的第二战场，打开第二增长曲线。

届时，理想也将真正与其他新能源车企正面刚产品。

2、理想进入真正赚钱时代

2020年四季度，理想首次实现净利润转正，达到1.08亿元，彼时由于不具备持续性，所以不能确定理想迈过盈亏平衡。

但是今年，理想净利润转正常态化有了坚实基础，那就是月销量持续突破3万。

继去年四季度净利润达到2.65亿元以后，理想的净利润水平保持着高速增长，在最新的二季度达到23.1亿元，与去年同期的-6.18亿元的表现反差巨大。直观来看，理想的净利润水平跟随销量同步增长，单车利润从去年四季度的0.57万元，一路提升至今年一季度的1.77万元，二季度的2.67万元。

从毛利率角度来看，即便特斯拉引发了中国新能源车市场的价格大战，理想的毛利率也仅仅下滑了一个季度，二季度毛利率就重回到21%，环比增长1.2个百分点。

另外，理想的现金流今年也处在持续高增长。二季度，理想的经营活动现金流达到111.1亿元，同比增长8.8倍，环比增长42.8%。

3、费用依旧高增长，但不是大问题

此前，理想单凭一款理想ONE车型打天下，整体研发投入相较其他造车新势力偏低。

但随着增程式新车型上市、投入纯电动车型研发、开发智能驾驶系统，推出超充解决方案，理想研发费用也出现阶梯式增长。

二季度，理想研发费用达到24.3亿元，同比增长58.4%，环比增长31%。研发费用增长与未来产品布局和现有销量相匹配。目前，理想仍将国内市场作为重心。因此，为了扩大产品在国内城市覆盖率，增强销售网络的渠道，并提高品牌影响力，理想的销售和管理费用也出现较大增长。

截止二季度，理想的销售、一般和管理费用达到23.1亿元，同比增长74.3%，环比增长40.4%。但费用花出去的效果也是显著的，截止今年7月底，理想在全国拥有337家零售中心，环比一季度增加了36家，共覆盖128个城市，环比增加2座；售后维修中心及授权钣喷中心323家，覆盖222个城市。

理想无疑给市场交出一份满意的答卷。作为造车新势力中率先踏入赚钱门槛的公司，给其他企业做出了模板。

但理想的另一个挑战或许才刚刚开始。

究竟理想能不能凭借在增程式汽车积累的人气、口碑，在纯电车产品中继续保持优势，市场更加期待理想4季度将推出的纯电动mega品牌带给我们答案。

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